Auf Jesse Livermore Und Sein Erbe

Auf Jesse Livermore und sein Erbe Ich wähle, um eine kurze Biographie des Jesse Livermore und seine Handelsphilosophien zu schreiben. Livermore war ein großer Händler und Spekulanten - immer bereit zu lernen, zu studieren und offen für neue Ideen. Er war auch ein exzentrischer Mann, einzigartig in seiner Hingabe an immer einen Vorteil gegenüber allen anderen Händler und Investoren. Also warum Livermore? Ist es, weil der Glanz der Diskussion einen solchen Mann? Nein. Warum nicht Gann? Oder Buffet? Gab es eine Art "Geheimrezept" für seine Erfolge sowohl im Aktien - und Rohstoffmarkt? Auf keinen Fall. Ich wähle zu Livermore zu diskutieren, weil ich glaube, dass das Erbe von Livermore nach links ist eine sehr wichtige und lehrreiche Erbe für den Anfänger, Amateur, und selbst die professionellen Händler. Seine Lehren alle während seiner Bücher und Biographien waren alle über grundlegende Handels Philosophien wie Trendfolge, den Kauf und Halten in einem Bullenmarkt, Analysen der Industrie, im Anschluss an die Führungskräfte, die Identifizierung Drehpunkte, und selbstverständlich, das Risikomanagement. All dies nicht leicht. Es dauerte Livermore buchstäblich Jahre, um nahezu perfekt sein System und Verfahren, und es erfordert eine intensive Studium und Mühe, um auszuführen und diszipliniert zu bleiben. Dies ist, was Livermore hat alle ganz seinen Schriften betont -, dass der Aktienmarkt ist nicht für die Faulen noch die Uneingeweihten. Wenn man wirklich will, um Geld zu verdienen an der Börse über die Langstrecke erfolgreich zu sein, dann wird man brauchen, um in der erforderlichen Zeit und Mühe - nicht nur in das Studium an der Börse, sondern in der das Studium der eigenen Psychologie und Toleranzen als auch. Eine subtilere, aber wenn nicht wichtigere Frage für professionelle Händler zu fragen, ist: Wenn Livermore war so groß, warum hat er schließlich verliert sein Vermögen wieder während der Großen Depression, und warum war er nicht in der Lage, ein "Comeback" wieder machen? Dies und die Tatsache, dass Livermore hatte periodisch von Depressionen sein ganzes Leben lang gelitten führte schließlich zu seinem Selbstmord im Jahr 1940. Was ging schief? Oft Traders zitieren seinen Mangel an Risikomanagement, aber ich denke, es geht tiefer. Vielleicht war er älter und verlor seine Fahrt, aber ich glaube, es ist ein wichtiger Grundthema und Lehre für all dies. Ich werde dies in späteren Absätzen diskutieren. Schon früh, Jesse Livermore gelernt, dass, um im Leben erfolgreich, muss man sich bei einem Unterfangen, das man gerne macht zu setzen sehr viel Zeit und Mühe. Natürlich dauerte es nicht weh, dass Livermore hatte auch ein großes Genie mit Knirschen Zahlen und eine große Disziplin für die Buchführung. Es dauerte auch nicht schaden, dass Livermore war immer bereit zu lernen und war immer offen für neue Ideen. Als ein junger Bursche, wählte er den Aktien - und Rohstoffmarkt als eine Möglichkeit, Score zu halten und sein Glück zu machen, und das ist, was er bis zu dem Tag, dass er gestorben war. Livermore war ein Selfmademan. Er lief weg von zu Hause im Alter von nur 14 und ging als Angebot Jungen in Boston arbeiten danach. Schnell lernte er die Kunst des "Lesen Sie das Band" und von hier aus, fuhr er fort, in den Bucket Shops handeln - und war so erfolgreich, dass er praktisch aus dem Handel mit allen wichtigen Bucket Shops in Boston verboten. Aus dem Eimer Geschäfte, zog er nach New York und begann den Handel am Big Board im Büro von EF Hutton. Das war im Jahr 1897. Zu dieser Zeit, Livermore hatte bereits einen Ruf als "Boy Plunger" in allen Bucket Shops in Boston gewonnen. Er war erst 20 Jahre alt. Trading "rechtmäßig" an der NYSE gelehrt Jesse Livermore seine erste große Lektion in, wie man Geld in den Aktienmarkt konsequent zu machen. Wie? Alle $ 2.500 davon - - rund das Äquivalent von 60.000 $ in heutigen Dollars innerhalb von sechs Monaten nach dem Öffnen sein Konto in einem legitimen Broker-Firma, er all sein Geld verloren hatte. Die durchschnittliche Person wird wahrscheinlich schwören off Börsenspekulation immer, wenn er sein gesamtes Vermögen in dem Bestreben zu verlieren, aber nicht so für Livermore. Natürlich war er deprimiert. Jede emotionale Wesen würde auf sein gesamtes Vermögen verlieren gedrückt werden. Aber dieser unglücklichen Entwicklung nur motiviert, Livermore, seine Fehler genauer zu studieren. Er war in der Lage, das Spiel in den Bucket Shops zu schlagen, also warum nicht auf der Big Board? Es gibt viele Lehren, die hier gelernt werden. Beginnen wir mit der ersten Lektion zu beginnen. Bitte beachten Sie, dass ich nicht dabei, sie in einer bestimmten Reihenfolge aufzulisten. Jeder Händler / Spekulant hat mit ihrer eigenen Handels Fehler umzugehen - einige Lektionen kann mehr anwendbar als andere, um ein Händler, aber den gleichen Unterricht sein kann nicht auf eine andere Art von Trader gelten - vor allem dann, wenn er sie erobert hat. Erste Lektion . Livermore hatten keine vorherige Erfahrungen mit dem Handel abgesehen von seinen Erfahrungen mit dem Handel in den Bucket Shops. Sein erster Fehler war seine Überzeugung, dass er direkt vor seinem System des Handels zum Handel an der New York Stock Exchange gelten in der tatsächlichen Aktien als gut. Was waren die Unterschiede? Warum konnte er nicht direkt sein System der Handel in den Bucket Shops, um den Handel an der NYSE als auch bewerben? Livermore untersucht die Unterschiede aufmerksam - große Geld und seine berufliche Zukunft auf dem Spiel hier. Er lernte ein paar Dinge über die Kunst der Spekulation. Unter ihnen waren: Die größte Menge an Geld ist aus folgenden die wichtigsten Trends - nicht in den Tag zu Tag Schwankungen einer Aktie oder in einer bestimmten Ware. Diese Tatsache wurde später von seinen Erfahrungen während der 1901 Bullenmarkt verschärft. Er war immer in der Lage, wesentliche Unterseiten in den Aktienmarkt nennen gewesen und hatte immer in der Lage, um Long-Positionen an der günstigste Zeit zu initiieren. Und doch, würde er immer verkaufen seine Long-Positionen nach nur machen 10% oder 20% hoffte, dass er in der Lage, zu niedrigeren Preisen wieder zu bekommen. Diese in der Regel nicht der Fall. Er schließlich gelernt, dass, um Geld in den Aktienmarkt zu machen, wird man brauchen, um einen Kauf zu erlassen und Hold-Strategie in einem Bullenmarkt, und nur zu verkaufen, wenn der Bullenmarkt ist in den letzten Zügen. Livermore hatte einen signifikanten Nachteil, indem sie die Ausführung seiner eigentlichen Geschäft der NYSE. Nicht nur, dass er unterwegs eine hohe Provision (im Vergleich zu praktisch keiner in den Bucket Shops, obwohl er einen schweren Behinderung, wenn er den Handel dort) zu bezahlen, gab es auch eine erhebliche Verzögerung zwischen der Zeit, er legt seine um bei Auftrags tatsächlich ausgeführt. Dieser Nachteil wird stark vergrößert, wenn man gehandelt, so oft Livermore hat in seinen frühen Tagen als Händler an der NYSE. Livermore wurde auf die ultimative Lektion in der Kunst der Ausführung sie während des letzten Tag der Northern Pacific Corner am 9. Mai überreichte, hatte 1901 Livermore einen großen Baisse am Morgen und einen anschließenden eintägigen Trendwende nach oben erwartet. Er hatte recht, natürlich, aber er schließlich seine gesamte Beteiligung in Höhe von $ 50.000 an diesem Tag verloren. Aufgrund der riesigen Menge an diesem Tag, war die Band fast zwei Stunden hinter; seinen Broker (die sehr in der Lage waren) hat einen Ort, um Kurz US Steel und Santa Fe in den Morgen, aber die Bestellungen erst zwei Stunden später noch ausgeführt werden. Bis dahin hatte sowohl Stahl - und Santa Fe bereits von mehr als zwei Dutzend Punkte gefallen. Wenn Livermore letztendlich abgedeckt, tat er dies auf einem Niveau, zwei Dutzend Punkte höher waren. Dieser eintägige plündern kostete ihn seine gesamte Beteiligung, die es dauerte eine lange Zeit zu bauen. Während seine Bandlesefähigkeiten noch wichtiger, sie waren nicht so wichtig wie die Untersuchung der Fundamentaldaten der einzelnen Unternehmen und die Kreditbedingungen des Aktienmarktes und der Wirtschaft. Seine erste erfolgreiche "Überfall" auf den Aktienmarkt auf der Grundlage seiner Sound, während der Panik von 1907 aufgetreten Grundlagenstudien als die Kreditbedingungen angezogen und als eine Reihe von Unternehmen und Wall-Street-Broker ging im Sommer in Konkurs, könnte Livermore spüren, dass etwas nicht falsch - trotz der Hoffnungen der Öffentlichkeit deutlich in der immer noch steigenden Aktienmarkt. Früher oder später, Livermore abgeschlossen, wird es eine große Pause von epischen Ausmaßen zu sein. Livermore fort, seine Short-Positionen aufzubauen, und im Oktober, der Niedergang der Aktienmarkt begann die Beschleunigung mit dem Zusammenbruch der Knickerbocker Trust New York City und Westinghouse Electric. JP Morgan schließlich schritt ein, um den Zusammenbruch des Bankensystems und der New York Stock Exchange abzuwenden, aber erst nach Livermore geschafft, mehr als eine Million Dollar durch Kurzschließen der beliebtesten Aktien (und dabei auf ein Plädoyer von JP Morgan selbst) in machen Der Aktienmarkt. Es gibt viele Lehren, die hier von professionellen und Amateur-Investoren gleichermaßen gelernt werden. Ich habe zwar immer behauptet, dass die Mehrheit der Händler und Investoren in den Aktienmarkt in der Regel unter-führen Sie den Aktienmarkt, ist es doppelt wahr, dass praktisch alle Wirtschaftsteilnehmer, die auf dem Kurzzeit konzentrieren ihr Kapital schließlich verlieren. Die erfolgreichen Daytrader sind eine seltene Rasse - und die Erfolgreichen kann nur erwarten, dass eine Rendite von 10% bis 12% pro Jahr im besten Fall zu erhalten. Die Amateur-Trader, der eine im ersten Jahr 100% Rendite durch Daytrading Aktien einfach nicht die Chance nicht erwartet. Eine subtilere Lektion zu lernen ist die Idee der Evolution - entwickelnden eigenen Stil, nicht nur passen die Persönlichkeit, sondern entwickeln sich bis zu dem Punkt, so dass es der Markt die Persönlichkeit als auch passen. Was machte Livermore so erfolgreich, während der ersten 30 Jahre des 20. Jahrhunderts war: Er war nicht nur ein Multitalent im herkömmlichen Sinne (seine Fähigkeiten in langfristige Trends und Grundlagen der Analyse waren so gut wie seine Fähigkeiten in band Lesen und in Daytrading), er war auch ein Multitalent in dem Sinne, dass er in der Lage, mit dem Markt sehr erfolgreich weiterentwickeln. Er war immer flexibel entweder in den Handel die lange Seite oder kurzen Seite - und er war auch in der Lage, in einem Markt, der keine Aktivität war als auch draußen sitzen. Lektion Zwei. Haben Ihre Analyse hängen nicht ausschließlich auf "Insiderinformationen". Livermore lernte diese Lektion auf die harte Tour - zwei Mal in all. Die erste Lektion war mäßig teuer; Die zweite Lektion war für ihn sein ganzes Vermögen kosten: Livermore war immer skeptisch, was die Zuverlässigkeit auf "Insiderinformationen". Nach allem, warum würde oben Management sagen Außenstehende, dass er Aktien verkauft in seiner eigenen Firma, weil er denkt Geschäfts schlecht sein für die Zukunft (das waren die Tage vor Insider-Handel wurde für illegal erklärt)? Telling Außenstehende nur mehr Verkaufsdruck auf die Lager, und umgekehrt hinzuzufügen. Der legendäre Trader, Bernard Baruch, hatte immer behauptet, dass Insiderinformationen war nutzlos, und dass eine Person wurde ihm einen Gefallen tun, wenn er die Insiderinformationen für sich zu behalten und nicht zu offenbaren ihm würde. Livermore bekam seine erste echte Lektion irgendwann nach schloss er seine profitable Verkaufsposition in Union Pacific direkt vor dem Erdbeben von San Francisco 1906. Nach drei Tagen der Bandbeobachtung, schloss er, dass die Aktien der Union Pacific wurden angesammelt. Er fing an, Anteile an der Union Pacific als auch anhäufen - nur um von Ed Hutton, der großen New Yorker Finanzier und Besitzer des EF Hutton Brokerhaus, und ein persönlicher Freund gestoppt werden. Hutton sagte Livermore, dass er Insider-Informationen und die Insider haben einen Pool angeordnet und wurden mit rasender Geschwindigkeit Dumping Aktien an ihn hatte. Früher oder später wird Union Pacific in den Tank gehen. Trotz seiner eigenen Überzeugungen und die Verstärkungen an all die Überzeugungen von den Jahren der Bandbeobachtung, Livermore seine 5.000 Aktien von Union Pacific liquidiert bei $ 162 - machen nur $ 10.000 in den Prozess. Am nächsten Tag kündigte das Unternehmen eine Dividende von 10% und der von weiteren zehn Punkte erschossen Aktien. Die Opportunitätskosten? $ 50.000 in zusätzliche Gewinne, die heute gleichwertig sein würde, um über eine Million Dollar. Livermore nicht aufregen oder emotional, aber nach diesem Vorfall, schwor er, dass er nie zu Insiderinformationen wieder zu hören und dass er nur vertrauen seinem Bandbeobachtung Fähigkeiten und Instinkte von nun an. Die zweite Lehre, die bis zu Livermore übergeben wurde nicht strikt beinhalten Insider-Informationen, aber es war verdammt nahe daran. Er unterrichtete auch Livermore ein wenig über sich selbst - seine Leichtgläubigkeit und seine erliegen verkaufen Fähigkeiten eines anderen Mannes, obwohl er wusste, dass praktisch alle Fakten eines Produkts (in diesem Fall war es die Baumwollindustrie). Lassen Sie mich klar. Dies geschah kurz nach der Panik von 1907 - bei Livermore wurde erfolgreich an einem Spitzenpegel der Handel und bald darauf machte er ein kleines Vermögen um fast Kurven den Baumwollmarkt. Einige Wochen vor, ein Mann namens Percy Thomas (der auch als der "Cotton King" bekannt) in Konkurs bei dem Versuch, dem Baumwollmarkt Ecke und Livermore Taten hören gegangen war, würde Thomas ihn aufsuchen und fragen, Livermore, sein Partner zu sein. Livermore weigerte sich Thomas 'Partner zu sein, da er immer ein einsamer Hand gespielt. Aber Thomas war ein Mann von Wissen (vor allem im Baumwollmarkt, natürlich - wo er angeblich "Spione", die Erntebedingungen und dergleichen, um ihn so schnell wie sie konnten, berichten würde) und einen großen Charmeur und Livermore war bald in seinen Bann gestellt. Vor der Sitzung Thomas Livermore, Livermore war kurz Baumwolle. Nach einem Monat hörte Thomas und fallen in seinen Bann, Livermore bedeckte seine Short-Position und ging lang. Das war der Anfang von Livermore Sturz. Mit getrübt sein Urteil, Livermore weiterhin durchschnittlich auf seinen Long-Position auch als Cotton fiel. Er verkaufte sogar seine profitable Weizenposition, um seine Sicherheitsleistung in Baumwolle zu erhalten und sogar kaufen mehr Baumwolle auf dem Weg nach unten. Nach der Realisierung, was geschehen war, Livermore schnell ausverkauft - mit einem Anteil von nur $ 300.000 nach links - 10% von dem, was er nur noch vor einigen Monaten hatten. Livermore verkauft seine Wohnung und seine Yacht und versucht, seine Verluste am Aktienmarkt wieder hereinzuholen. Zu diesem Zeitpunkt jedoch seine Gefühle wurden Running Wild und seine Trading-Fähigkeiten erschossen wurden. Bald danach, Livermore wurde brach wieder einmal - nicht nur seine restlichen Anteile von $ 300.000 zu verlieren - aber jetzt war er in der Schuld in Höhe von über einer Million Dollar. Livermore würde letztlich zu etablieren sich wieder, aber diese Lektion noch verstärkt seinen Glauben, dass er immer spielen eine einsame Hand, und dass er niemals jemandem erzählen, was er tat oder stellen Sie andernfalls. Lektion Drei. Die Notwendigkeit, kontinuierlich in den Aktienmarkt zu entwickeln. Dies wurde zunächst in Lektion eins diskutiert, aber ich glaube, das Thema ist wichtig genug, um seine eigene Aufzählungspunkt (kein Wortspiel beabsichtigt) zu rechtfertigen. In der Tat ist dies wahrscheinlich die wichtigste Lektion, die von Jesse Livermore die Erfahrung gelehrt werden könnte. Die beliebtesten Regeln wie "Schneiden Sie Ihre Verluste" und "Lege nicht alle Eier in einen Korb" schon oft zitiert worden, aber was ist, wenn man in der Lage sein, Geld in den Aktienmarkt auf lange Sicht machen will? Um dies sage ich: "Man muss sich kontinuierlich in den Aktienmarkt zu entwickeln, zu überleben und zu gedeihen." Dies ist auf jeden Fall für den Alltag und die Karriere (wenn man nicht ein Trader oder Investor) als gut. Jesse Livermore in der Lage war, um die Aktien - und Rohstoffmärkten über einen Zeitraum von mehr als dreißig Jahren nicht nur wegen seiner Intelligenz, Kaltblütigkeit, Trading-Fähigkeiten und sein Weitblick erfolgreich zu handeln. Er war in der Lage, diese erfolgreich für eine solche lange Zeitdauer zu tun hauptsächlich weil er in der Lage, sich zu entwickeln. Er nahm eine weitere langfristige, Buy-and-Hold-Strategie, wie als er verlagerte sein Handel aus den Bucket Shops an die New York Stock Exchange. Er war auch bestrebt, jeden Tag etwas Neues zu lernen. Er war auch flexibel - ob an der langen oder kurzen Seite oder einfach nur in bar. Er herausgefunden, als es noch Chancen auf dem Aktienmarkt, und herausgefunden, was Strategie zu übernehmen und als es noch nicht. Er machte auch Freunde mit sehr erfolgreichen Menschen - ob sie Unternehmer oder großen Finanziers waren. Das ist eigentlich das Herz dieses Kommentars: die Notwendigkeit, kontinuierlich weiterentwickeln. In seinem bahnbrechenden Werk "Stammaktien und Uncommon Profits", die ursprünglich im Jahr 1958 veröffentlicht wurde, sagte Philip A Fisher, dass die Zeiten geändert haben und dass der Weg, das meiste Geld auf lange Sicht zu machen ist, große Lagerbestände zu finden und halten Sie sie für die durch dick und dünn langfristig. Die alte Art und Weise zu spekulieren und Geld zu verdienen durch den Fang den Wendepunkten der Boom und Bust-Zyklen wurde mit dem Aufkommen der Federal Reserve weg und die Reifung von der SEC und den neuen Regelungen. Ich glaube, Jesse Livermore versäumt, das zu sehen. Bis Ende 1929 war er erfolgreich seinen Weg mit einem Cash-Horde von über $ 100 Millionen manövriert aus der Großen Crash - immer der reichsten Männer Amerikas. Als Franklin Roosevelt Amtsantritt im Jahr 1932 - unter seiner "brain-trust" mit ihm - und mit der Schaffung der SEC im Jahr 1934 verabschiedeten die Aktien - und Rohstoffmärkte ein anderes Zeichen - ein Zeichen, das Livermore hatte noch nie in seinem ganzen Leben gesehen und einen Charakter, der Amerika noch nie zuvor entweder gesehen. Es gibt keine dokumentierte Geschichte der Trades, die Livermore während dieser Zeit - alles, was wir wussten, ist, dass er in Konkurs ging zum letzten Mal in seinem Leben in den 1930er Jahren und war nie in der Lage, ein Comeback erfolgreich zu machen. Einige sagen, er sein Vermögen verloren gehen lang Zucker-Futures vor dem FDR legte eine Decke auf dem Zuckerpreis. Einige sagen, er sein Glück zu gehen lange nach dem Absturz verloren und nicht bekommen, in der Zeit - denken, dass der 1929 "dip" wäre eine der vielen ähnlichen Büsten, dass Amerika im 19. Jahrhundert durchgemacht hatte und den frühen Teilen der 20. sein Jahrhundert vor der Gründung der Federal Reserve. Die Botschaft ist klar, aber. Der Charakter des Marktes verändert in einem großen Weg, und Livermore war nicht flexibel genug, um zu gehen mit auf die Reise - trotz der Tatsache, dass er erfolgreich war entwickelt seine Strategien und Trading-Stile schon oft in der Vergangenheit. Dies ist nicht unähnlich dem Zeitraum unmittelbar vor der Technologieblase platzte im Frühjahr 2000. Zu dieser Zeit habe ich festgestellt, dass die technischen Indikatoren, die so erfolgreich in den späten 1990er Jahren waren nicht funktionieren würde mehr - vor allem, weil, dass wir die Eingabe eines säkularen Baisse. Nur wenige glaubten, mich zu der Zeit. Sie fuhren fort, ihre überverkauften technischen Indikatoren zu verwenden, Kauf von Technologie-Aktien während der vielen Einbrüche auf dem Weg. Es gelang ihnen nicht, sich zu entwickeln. Warren Buffett hatte in der Vergangenheit, die nur bei Ebbe Wendungen wäre es offensichtlich, zu sehen, wer nackt schwimmen wurde sein erwähnt. Die Idee der Evolution in den Aktienmarkt auch heute noch zutreffen. In der Tat, mit dem Aufkommen der Globalisierung und der Informationstechnologie, ist es nun umso wichtiger, sich zu entwickeln, da Trends können wesentlich schneller zu ändern. Information ist jetzt sofort. Investoren benötigen, um sein flinker. In der Erwägung, Philip Fisher betonte, dass Timing war nicht zu wesentlichen in den Kauf von Aktien im Jahr 1958, hat sich das alles heute geändert. Erleben Sie die kometenhaften Aufstieg und Fall der Taser - alles in einer kurzen Zeitspanne von 12 Monaten! Bezeugen auch die riesige Menge an Bargeld, die in der Bilanz von Warren Buffetts Berkshire Hathaway gesessen hat sich in den letzten 24 Monaten. Ja, hat das Unternehmen größer geworden, aber als Prozentsatz des Gesamtnettowert ist der Betrag an Bargeld, die Warren Buffett hält derzeit beispiellos. Vor zehn Jahren wäre Buffett in der Lage, Chancen, dieses Geld an die Arbeit zu finden haben. Buffett war immer ein großer Zeitgeber an der Börse (er hatte immer die große Fähigkeit, sich zu entwickeln), und ich glaube, er wird setzen alle sein Geld zu arbeiten, sobald er feststellt, die beste Zeit, um Aktien, Anleihen oder ganze Unternehmen zu kaufen. In einer seltsamen Art und Weise, Livermore Trading / Timing-Strategien können wiederbelebt haben. Der Punkt ist: Heute ist der Zeitpunkt der Aktienmarkt und einzelne Aktien umso wichtiger. Und MarketThoughts ist hier zu helfen. Während die Analysen der einzelnen Aktien und Branchen auch heute noch (und Websites wie die Motley Fool macht einen guten Job von ihr) zu sein, wichtig ist, wir glauben auch, dass die Fähigkeit, den Aktienmarkt zumindest auf der Zwischenfristige Zeit (und die Fähigkeit, auf eine andere Art von Handel anzupassen und zu erkennen, welche Asset-Klasse, um zu kaufen) wird mehr wesentlichen auf der Straße zu werden. Durch unsere zwei Mal in der Woche Kommentaren und unserem DJIA Timing System, werden wir versuchen, unseren Analysen von Unternehmen, einzelne Aktien und Branchen zu ergänzen, mit unserer eigenen technischen Indikatoren und unser Timing Fähigkeiten in den Aktienmarkt.